العائد على رأس المال المستخدم Return on Capital Employed

ما تعريف العائد على رأس المال المستخدم؟

العائد على رأس المال المستخدم (Return on Capital Employed): مؤشر مالي يستخدم لتحليل أداء الشركات، ومعرفة قدرتها على تحقيق الأرباح من رأس المال المستخدم. وكلما كانت نسبة العائد مرتفعة كان ذلك إشارة إيجابية عن الشركة والعكس صحيح.

حساب العائد على رأس المال المستخدم

يحسب العائد على رأس المال المستخدم من خلال المعادلة التالية:

الأرباح قبل الفوائد والضرائب ÷ رأس المال المستخدم

ويشمل رأس المال المستخدم حقوق الملكية المستثمرة في الأعمال التجارية، ويمكن حسابه من خلال المعادلة التالية: 

إجمالي الأصول - الخصوم المتداولة

 أو الأصول الثابتة + رأس المال العامل

مثال على حساب العائد على رأس المال المستخدم

بلغ رأس المال المستخدم لشركة تعمل في مجال التكنولوجيا 505 ملايين دولار في 2013، و680 مليون دولار في 2014، وسجلت أرباحاً مقدارها 89 مليون دولار في 2013، و72 مليون دولار في 2014، وعليه فإن العائد على رأس المال المستخدم سيكون وفق الآتي:

العائد على رأس المال المستخدم لعام 2013 هو: 

89,000,000 ÷ 505,000,000 = 0.18 × 100 = %18

العائد على رأس المال المستخدم لعام 2014: 

72,000,000 ÷ 680,000,000 = 0.10 × 100 = %10

تعطي هذه النسب مؤشراً إلى أن العائد على رأس المال المستخدم يتراجع.

إيجابيات العائد على رأس المال المستخدم وسلبياته

يعطي العائد على رأس المال المستخدم نظرة عن مدى جدوى الاستثمار في شركة ما إذ يعد دلالة على كفاءة الشركة في تشغيل رأس المال لتحقيق الأرباح. كما يمكن استخدام المؤشر لعدة أعوام متتالية مما يعطي نظرة أدق.

على الرغم من إيجابيات استخدام هذا المقياس فإنه ينطوي على سلبيات تتمثل في أنه لا يقدم نظرة دقيقة لأنه يأخذ في عين الاعتبار فقط الإنجازات القصيرة الأجل ولا يتضمن عوامل المخاطرة التي تؤثر على الاستثمار بما يعطي تقييماً غير دقيق لجدوى الاستثمار على المدى الطويل.

يجب أخذ بعض الأمور بعين الاعتبار عند استخدام العائد على رأس المال المستخدم الأول؛ يجب مقارنة العائد على رأس المال المستخدم مع عدة شركات تعمل في نفس المجال الأمر الذي يعطي صورة أفضل عن أداء الشركة في مجالها، واستخدام نسب أخرى من أجل الحصول على صورة أدق لأداء الشركة مثل العائد على الأصول والعائد على رأس المال المستثمر والعائد على حقوق الملكية.

الفرق بين العائد على رأس المال المستخدم والعائد على رأس المال المستثمر

يتشابه العائدان في أنهما يعطيان نظرة عن قدرة الشركة على توليد الأرباح إلا أنهما يختلفان في أن العائد على رأس المال المستخدم يقدم تفصيلات أقل من العائد على رأس المال المستثمر.

كما أن العائد على رأس المال المستثمر أكثر تعقيداً، ويمكن حساب العائد على رأس المال المستثمر بعدة طرائق أشهرها:

  • أولاً: (صافي الدخل - توزيعات الأرباح على الأسهم) ÷ ( مجموع الديْن + قيمة حقوق المساهمين).
  • ثانياً: قسمة صافي الربح التشغيلي بعد الضريبة على رأس المال المستثمر.
  • ثالثاً: تهدف هذه الطريقة إلى طرح الخصوم المتداولة من الأصول المتداولة، عبر طرح الأصول غير التشغيلية من مجموع قيمة حقوق الملكية بقيمة الديون.

اقرأ أيضاً: