شارك
الرئيسيةما تعريف الأوراق التجارية؟
الأوراق التجارية (Commercial Papers): أدوات دين قابلة للتفاوض أو تعهدات ديون غير مضمونة قصيرة الأجل لدفع مبلغ محدد في تاريخ محدد. تصدر المؤسسات المالية الأوراق التجارية لتمويل نفقاتها الحالية، وعندما يشتري المستثمرون هذه الأوراق فإنهم بذلك يقرضون المال للجهة المصدرة لها، وفي مقابل هذا القرض توافق الجهة المصدرة على دفع فائدة ورد المبلغ الأساسي عند انقضاء مدة التعهد في تاريخ محدد بالمستقبل.
خصائص الأوراق التجارية
تعد الورقة التجارية أداة خصم، حيث تُصدر بخصم نسبي إلى قيمتها الاسمية ويكون الفارق هو سعر الفائدة الذي يكسبه المستثمر. كذلك فإن سعر الفائدة في الورقة التجارية يكون أعلى من سعر الفائدة على أذون الخزانة التي لها نفس فترة الاستحقاق بسبب مخاطر الإفلاس التي تكون أعلى في حالة الأوراق التجارية. ويحتفظ معظم المستثمرون بالأوراق التجارية حتى انقضاء مدة استحقاقها، وبالتالي يكون حجم السوق الثانوي لتداول الأوراق التجارية صغيراً وغالباً ما يكون محدوداً بالجهة المصدرة التي باعت تلك الأوراق بالأساس، بالإضافة إلى عدم وجود ضمان على استعدادها لإعادة شراء الأوراق من المستثمر في إطار هذه السوق الثانوية.
أما عن السوق الأولية للأوراق التجارية فتتكون من تلك الأوراق المباعة مباشرةً للمستثمر من قِبل الجهة المصدرة بدون خدمات شركات الأوراق المالية، وتمتلك الأوراق التجارية بعض الخصائص العامة ومن أبرزها:
- غالبية الأوراق التجارية لها تاريخ استحقاق من شهر إلى ستة أشهر.
- تصدرها الشركات الكبرى للوفاء بالتزاماتها المالية قصيرة الأجل، مثل مشروع جديد أو احتياجات رأس المال العامل.
- تتعهد الجهة المصدرة بدفع الفائدة والمبلغ الأساسي عند الاستحقاق.
- ليست أداة قابلة للتطبيق للالتزامات طويلة الأجل.
- تقدم الأوراق التجارية ذات التصنيفات المنخفضة معدل فائدة أعلى نسبياً.
شروط الأوراق التجارية
يُذكر من أبرز شروط الأوراق التجارية ما يلي:
- لابد من استخدامها في تمويل صفقات حالية أي نفقات تشغيل وأصول جارية كالمخزون مثلاً.
- لابد ألا تزيد فترة استحقاقها عن 270 يوماً، وعملياً تتراوح فترة استحقاق معظم الأوراق التجارية ما بين 5 أيام إلى 45 يوماً.
- لا يمكن شراء الأوراق التجارية بواسطة عموم الناس حيث تكون مقيّمة بمبالغ كبيرة (عادةً بحد أدنى ما بين 100 ألف و250 ألف دولار).
مزايا الأوراق التجارية
من مزايا الأوراق التجارية الأبرز الإعفاء من التسجيل في مجلس الأسواق والأوراق المالية، مثلما هو الحال بالولايات المتحدة الأميركية، وهي عملية طويلة ومكلفة. وفي ظل استخدام الأوراق التجارية يمكن للشركات أن تقترض بسعر فائدة أقل من البنوك.
تُقيّم الأوراق التجارية بواسطة واحدة أو أكثر من الوكالات مثل “ستاندرد آند بورز” (Standard & Poor’s)، و”موديز” (Moody’s). وبصفة عامة تكون الورقة التجارية غير مضمونة لكن في حالات قليلة قد تكون مضمونة بأصول الشركة.
أنواع الأوراق التجارية
وفقاً للقانون التجاري الموحد هناك أربعة أنواع أساسية من الأوراق التجارية وهي:
- الكمبيالة: هي أمر كتابي غير مشروط من قبل شخص واحد (الساحب) يوجّه شخصاً آخر (المسحوب عليه) لدفع مبلغ معين من المال عند الطلب أو في وقت محدد لشخص ثالث مسمى (المدفوع لأمره) أو لحامله، وتُستخدم لحماية الدفع في المعاملات التي تنطوي على شحن المنتجات إلى الخارج.
- الشيك: أحد أنواع الكمبيالات وهو كمبيالة مسحوبة على أحد البنوك وتُدفع عند الطلب، ولا يؤدي تأجيل الشيك إلى إبطاله أو تغيير طابعه باعتباره مُستحق الدفع عند الطلب.
- السند الإذني: تعهد مكتوب بدفع مبلغ محدد من المال عند الطلب أو في وقت محدد، ويمكن أن يكون المدفوع لأمره أي شخص يمتلك السند الإذني، أو شخصاً محدداً مذكوراً في السند. وتُدفع المذكرة المستحقة الدفع لحاملها إلى أي شخص يقدمها مقابل أجر، وبالتالي تسمى الورقة لحاملها.
- شهادة الإيداع: هو إقرار مكتوب من قبل البنك بأنه تلقى أموالاً ويوافق على سدادها في الوقت المحدد في الشهادة، وصُممت للتنافس على سيولة الشركات التي كانت الشركات تستثمرها في سندات الخزانة والصناديق الأخرى.
اقرأ أيضاً: