لماذا تتعثر الشركات أحادية القرن؟

عندما وصل سهم شركة الخدمات المالية "سكوير" (Square)، في نوفمبر/تشرين الثاني الماضي إلى 9 دولارات، وهو فارق مذهل مقارنة بأكثر من 15 دولاراً دفعها المستثمرون قبل عام، كان لهذا الفارق وقع الصاعقة على الشركة ذات السنوات الست. فقد ارتفعت قيمة السهم خلال الطرح العام الأولي للأسهم، لكن تقييم الشركة استمر في الانخفاض حتى وصل في النهاية إلى 4 مليارات دولار، وهو ما يعادل ثلثي قيمتها فقط في الطرح العام الأولي. في ذلك الوقت، كانت "سكوير" واحدة من أكثر من 130 شركة "أحادية القرن" (يونيكورن) (Unicorn)، وهي شركات التكنولوجيا التي تقدّر قيمتها بمليار دولار أو أكثر.
إعلان: أفضل استثمار في رمضان، افتح أبواباً من النمو والفرص واحصل على خصم رمضان التشجيعي 40% لتستثمر فيما يساعدك على بناء نفسك وفريقك ومؤسستك، تعرف على ميزات الاشتراك.

على الرغم من النمو السريع لعدد شركات "أحادية القرن" في السنوات الأخيرة، فإن المؤشرات التي حفلت بها نهاية السنة الماضية –مثل ما حصل مع أسهم "سكوير"– كانت كفيلة بإقناع الجميع أن شمس هذه الشركات ماضية إلى أفول. فالحاصل أن أداء كثير منها كان أقل من المتوقع، وعزا بعض المحللين سبب ذلك إلى المبالغة غير المنطقية في تقييمها، في حين اتجه فريق آخر إلى إلقاء اللوم على الإنفاق المفرط لهذه الشركات. وكلا التفسيرين أصاب كبد الحقيقة ونال من الكتابة والتعليل ما يستحق، لكن هناك سبب آخر لا يقل أهمية عنهما وهو: فشل شركات "أحادية القرن" في